人形机器人IPO审核收紧：资本化浪潮迎来理性校准

人形机器人、具身智能赛道IPO审核导向持续收紧，监管重点转向收入真实性、商业化可持续性与核心技术自主能力三重实质验证。部分排队申报企业已收到补充核查问询，需进一步论证产品落地场景与客户复购逻辑，上市节奏随之放缓。具备全栈自研能力、已在工业、科研、商用场景拿到稳定批量订单的头部企业仍具上市基础，而依赖样机演示、核心零部件外购的企业上市周期将明显拉长。