投资人暂不投具身智能：融资腰斩、老股打折与港股破发下的估值纠偏

一级市场投资人开始集体暂缓具身智能项目，IT桔子数据显示2026年10月该赛道融资33起、101.05亿元，较6月顶峰55起、308.92亿元缩水超三分之二。老股转让报价普遍为上一轮估值的6.5折到8折，2026年赴港上市的13家机器人相关企业中有8家破发。文章认为资金退出的不是物理世界智能化方向，而是演示能力撑不起的估值与交付节奏。