本末科技上市后股价累涨超50%，盈利压力与降价隐忧仍待解

本末科技9月29日登陆港交所主板，当日涨7.41%至23.2港元，至10月14日收盘32.5港元，较21.6港元发行价累涨超50%。文章梳理其直驱电机M6、M15两大系列技术优势与招股书数据，2025年营收2.82亿元、97.4%来自动力模组，但同时指出亏损持续扩大、直驱动力模组平均售价从77元降至32元等四重压力，认为下半场扭亏自证刚刚开始。