机器人大泡沫正在破裂：IPO关了，借壳堵死

人形机器人行业IPO通道正迅速收窄，A股、港股上市窗口基本关闭，借壳路径也难走通——智元机器人收购上纬新材控制权后，上纬新材2025年10月公告称智元未来3年内无借壳上市计划。退出通道关闭令融资难度骤增，近两个月具身智能赛道老股转让报价普遍仅为上一轮估值的6.5折至8折。2026年上半年中国具身智能主题投融资达172起、总额1091.74亿元，但9月后融资热度急速下滑。