智元机器人IPO暂缓，人形机器人资本逻辑转向订单与出海

智元机器人被曝IPO暂缓，同时启动新一轮融资、市场传估值约500亿元。文章认为人形机器人资本评判标准已从样机与概念转向订单质量、客户复购和商业化成色，宇树科创板市值近乎腰斩、梅卡曼德港股首日破发是背景。智元计划2026年海外销售占比达30%以上，出海被视为比国内内卷更现实的第二曲线。